Ricerca e Convegni

Questo testo nasce dall’esperienza didattica maturata attraverso diverse lezioni tenute in varie università italiane sul tema del ciclo economico e delle sue interazioni con i mercati finanziari.
Il suo obiettivo principale è offrire agli studenti una visione sistematica, chiara e integrata dei meccanismi che regolano il funzionamento dell’economia reale e che, al tempo stesso, plasmano il comportamento quotidiano dei mercati finanziari.

Il ciclo economico non è soltanto una sequenza astratta di fasi — espansione, rallentamento, recessione e ripresa — ma il quadro dinamico entro cui si evolvono i tassi di interesse, i tassi di cambio, i prezzi azionari e le aspettative di mercato. Ogni variazione nel ritmo dell’attività economica produce segnali che vengono immediatamente interpretati dai mercati finanziari, i quali reagiscono adeguando valutazioni, premi per il rischio, flussi di capitale e livelli dei prezzi.

Il testo si propone di guidare il lettore nella comprensione di tali relazioni analizzando:

• come il ciclo economico influenzi l’evoluzione dei tassi di interesse a breve e a lungo termine;
• in che modo la forma della curva dei rendimenti rifletta le aspettative su inflazione, crescita e politiche delle banche centrali;
• i legami tra attività economica, flussi commerciali, differenziali di inflazione e dinamiche dei tassi di cambio;
• come gli utili aziendali, il sentiment di mercato e le condizioni macroeconomiche si traducano in tendenze dei mercati azionari;
• quali indicatori macroeconomici forniscano segnali anticipatori o ritardati sull’evoluzione del ciclo.

This booklet originates from the teaching experience gained over several lectures delivered in various Italian universities on the topic of the economic cycle and its interactions with financial markets.

Its primary objective is to offer students a systematic, clear, and integrated view of the mechanisms that govern the functioning of the real economy and that, at the same time, shape the daily behaviour of financial markets.

The economic cycle is not merely an abstract sequence of phases — expansion, slowdown, recession, and recovery — but the dynamic framework within which interest rates, exchange rates, equity prices, and market expectations evolve. Each shift in the pace of economic activity produces signals that are immediately interpreted by financial markets, which react by adjusting valuations, risk premia, capital flows, and price levels.

This booklet aims to guide the reader through the understanding of these relationships by analysing:

• how the economic cycle influences the evolution of short- and long-term interest rates;
• in what way the shape of the yield curve reflects expectations about inflation, growth, and central bank policies;
• the links between economic activity, trade flows, inflation differentials, and exchange rate dynamics;
• how corporate earnings, market sentiment, and macroeconomic conditions translate into equity market trends;
• which macroeconomic indicators provide leading or lagging signals about the evolution of the cycle

l libro esplora la profonda trasformazione della gestione del bilancio bancario in un’epoca caratterizzata da instabilità monetaria, inasprimento regolamentare e accelerazione digitale.

Coniugando rigore accademico e visione operativa, il volume analizza come l’Asset & Liability Management (ALM) si sia evoluto da una disciplina tradizionalmente orientata alla misurazione del rischio a una vera e propria funzione di intelligenza strategica, posta al centro delle moderne istituzioni finanziarie.

Combinando profondità analitica e rilevanza pratica, Asset & Liability Management in Modern Banking si propone al tempo stesso come manuale di riferimento per i professionisti e fondamento didattico per studiosi e policy maker interessati a comprendere come le banche possano trasformare il rischio di bilancio in un’opportunità strategica nella nuova generazione della finanza.

The book explores the profound transformation of balance sheet management in an era of monetary instability, regulatory tightening, and digital acceleration.

Bridging academic rigor and practical insight, the book examines how Asset & Liability Management (ALM) has evolved from a traditional risk-measurement discipline into a strategic intelligence function at the heart of modern financial institutions.

Combining analytical depth with real-world relevance, Asset & Liability Management in Modern Banking serves as both a reference manual for practitioners and a didactic foundation for scholars and policymakers seeking to understand how banks can transform balance sheet risk into strategic opportunity in the next generation of finance.